Четвёртый урок по арбитражу. Разбираем, чем спот отличается от фьючерса и перпетуала, почему у одного биткоина на одной бирже сразу три цены, что такое шорт и плечо и откуда берётся ликвидация.
УРОК 4 · КОНСПЕКТ
Один биткоин, одна биржа, одна секунда — и три разные цены. Разбираемся, почему так и что это даёт.
Вы покупаете сам актив: заплатили доллары — получили биткоин на баланс биржи. Он ваш: можно держать сколько угодно, можно вывести на кошелёк или на другую биржу. Ограничение одно, но существенное: заработать можно, только если цена вырастет. Чтобы что-то продать, это нужно сначала купить. На некоторых биржах есть маржинальный спот, где монету можно занять и продать, — но это уже займ, и сути он не меняет.
Фьючерс — не актив, а обязательство купить или продать по оговорённой цене в оговорённую дату. Обязательство для обеих сторон: отказаться нельзя ни покупателю, ни продавцу. Сам биткоин при этом вам не принадлежит. Дата закрытия называется экспирацией. Аналогия из обычной жизни: фермер весной договаривается продать урожай осенью по фиксированной цене — урожая ещё нет, а обязательство уже есть. И торговать можно самим этим обязательством, не дожидаясь осени. Не путайте с опционом: там у покупателя есть право купить или продать, но нет обязанности.
На биржах подписан как Perpetual, трейдеры говорят просто «перп». Это то же обязательство, что и у срочного фьючерса, но без даты окончания. Такого инструмента нет ни на фондовом рынке, ни на валютном — его придумали криптобиржи. Основные объёмы торгов в крипте идут именно здесь, а не на споте. Возникает резонный вопрос: если рассчитываться некогда, что держит цену перпетуала рядом со спотом? Для этого существует механизм под названием фандинг: раз в несколько часов одна сторона платит другой, и это стягивает цены обратно. Отдельная большая тема.
Обратная сторона плеча — ликвидация. Если рынок уходит против вас на величину, съедающую залог, биржа закрывает позицию принудительно, чтобы не уйти в минус самой. При плече 10× для этого достаточно движения примерно на 10%.
Плечо увеличивает не только прибыль. Оно одинаково увеличивает и прибыль, и убыток.
Спот, перп и фьючерс торгуются независимо: у каждого свой стакан, свои покупатели и свои продавцы. Ровно как разные биржи из первого урока не связаны между собой — только здесь это происходит внутри одной площадки. А раз цены разные, между ними возникает расхождение. Его тоже можно забирать, причём ничего никуда переводить не нужно: все три инструмента находятся на одной бирже.
Чем владеет человек, купивший фьючерс на биткоин? Обязательством, а не биткоином. Актив ему не принадлежит — принадлежит обязанность рассчитаться по оговорённой цене в оговорённую дату.
Почему у одного биткоина на одной бирже три цены? Потому что спот, перп и фьючерс торгуются в трёх независимых стаканах. Цена в каждом формируется только его участниками.
При плече 10× какое движение против позиции обнулит депозит? Примерно 10%. Позиция в десять раз больше депозита, поэтому убыток в 10% от позиции равен всему депозиту. На практике ликвидация наступает чуть раньше из-за комиссий и поддерживающей маржи.
Следующий урок: сети и переводы — почему одна монета ходит по разным сетям, что такое ERC-20 и TRC-20 и как теряют деньги, отправив монету не туда. Разборы сделок и то, что происходит на рынке — в телеграм-канале @arbiq_ai · t.me/arbiq_ai
Материал носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Любые решения о сделках вы принимаете самостоятельно и на свой риск.