LECCIÓN 4 · RESUMEN

Spot, futuros, perp: tres instrumentos sobre un mismo activo

Un bitcoin, un exchange, un mismo segundo — y tres precios distintos. Veamos por qué pasa esto y qué te aporta.

Tres conclusiones de la lección

1. Son tres instrumentos distintos. El spot es el activo en sí. Los futuros y los perps son obligaciones de comprarlo o venderlo. Tener una obligación y tener el activo no es lo mismo.

2. Cada uno tiene su propio libro de órdenes. Por eso un mismo bitcoin tiene tres precios a la vez en un mismo exchange. No es un error ni son pares diferentes.

3. El contrato te da short y apalancamiento. Ambos amplían tus posibilidades, pero también el riesgo de perder todo tu depósito.

1. Spot

Compras el activo en sí: pagas dólares y recibes bitcoin en tu saldo del exchange. Es tuyo: puedes mantenerlo el tiempo que quieras, o retirarlo a una billetera o a otro exchange. Hay una sola limitación, pero importante: solo ganas si el precio sube. Para vender algo, primero tienes que comprarlo. Algunos exchanges ofrecen spot con margen, donde puedes pedir prestada una moneda y venderla, pero eso ya es un préstamo y no cambia la esencia.

2. Futuros con vencimiento

Un futuro no es un activo, sino una obligación de comprar o vender a un precio pactado en una fecha pactada. La obligación es para ambas partes: ni el comprador ni el vendedor pueden echarse atrás. El bitcoin en sí no te pertenece. La fecha de cierre se llama vencimiento (expiración). Una analogía de la vida cotidiana: en primavera, un agricultor acuerda vender su cosecha en otoño a un precio fijo; la cosecha todavía no existe, pero la obligación ya sí. Y esa obligación se puede negociar sin esperar al otoño. No lo confundas con una opción: ahí el comprador tiene el derecho de comprar o vender, pero no la obligación.

3. Futuros perpetuos

En los exchanges aparecen como Perpetual; los traders simplemente dicen «perp». Es la misma obligación que un futuro con vencimiento, pero sin fecha de fin. Este instrumento no existe ni en el mercado de acciones ni en el de divisas: lo inventaron los exchanges de cripto. La mayor parte del volumen de trading en cripto ocurre aquí, no en el spot. Surge una pregunta lógica: si nunca hay liquidación final, ¿qué mantiene el precio del perpetuo cerca del spot? Para eso existe un mecanismo llamado funding: cada pocas horas una parte le paga a la otra, y eso vuelve a acercar los precios. Es un tema grande por sí solo.

4. Qué te da el contrato

1. Short. Asumes la obligación de vender bitcoin a un precio fijo, digamos 80 000; la otra parte se compromete a comprar a ese mismo precio. El precio baja a 75 000: vendiste por encima del mercado y ganas 5000. El precio sube a 85 000: estás obligado a vender por debajo del mercado y pierdes 5000. Con spot puro no puedes hacer esto.

2. Apalancamiento. Tu posición puede ser mayor que tu depósito. 1000 $ en la cuenta con apalancamiento 10× te dan una posición de 10 000 $.

La otra cara del apalancamiento es la liquidación. Si el mercado se mueve en tu contra lo suficiente como para comerse tu garantía, el exchange cierra la posición a la fuerza para no quedar él mismo en pérdidas. Con apalancamiento 10× basta un movimiento de aproximadamente el 10 %.

El apalancamiento no solo multiplica las ganancias. Multiplica por igual las ganancias y las pérdidas.

5. Por qué hay tres precios

El spot, el perp y el futuro se negocian de forma independiente: cada uno tiene su propio libro de órdenes, sus propios compradores y sus propios vendedores. Igual que los distintos exchanges de la primera lección no están conectados entre sí, solo que aquí ocurre dentro de una misma plataforma. Y como los precios son distintos, aparece una diferencia entre ellos. Esa diferencia también se puede capturar, y sin transferir nada a ningún lado: los tres instrumentos están en el mismo exchange.

Términos

• Spot — Trading del activo en sí. Lo compras, queda en tu saldo, sin plazo.

• Futuro — Obligación de comprar o vender un activo a un precio fijado en una fecha fijada. Obligatoria para ambas partes.

• Perp — Futuro perpetuo (Perpetual): la misma obligación, pero sin fecha de vencimiento.

• Opción — Derecho, no obligación, de comprar o vender a un precio fijado. No se trata en esta serie.

• Vencimiento — Fecha en la que un contrato con plazo se cierra y las partes liquidan.

• Long y short — Apuesta a la subida y apuesta a la bajada, respectivamente.

• Apalancamiento — Posibilidad de mantener una posición mayor que tu propio depósito.

• Liquidación — Cierre forzoso de una posición por parte del exchange cuando la garantía deja de ser suficiente.

• Funding — Pagos periódicos entre las partes de un perp que mantienen su precio cerca del spot.

Ponte a prueba

¿Qué posee quien compró un futuro sobre bitcoin?
Una obligación, no bitcoin. El activo no le pertenece: lo que tiene es el deber de liquidar al precio pactado en la fecha pactada.

¿Por qué un mismo bitcoin tiene tres precios en un mismo exchange?
Porque el spot, el perp y el futuro se negocian en tres libros de órdenes independientes. El precio de cada uno lo forman solo sus propios participantes.

Con apalancamiento 10×, ¿qué movimiento en contra de tu posición borra tu depósito?
Aproximadamente un 10 %. La posición es diez veces tu depósito, así que una pérdida del 10 % sobre la posición equivale a todo el depósito. En la práctica, la liquidación llega un poco antes por las comisiones y el margen de mantenimiento.

Próxima lección: redes y transferencias — por qué una misma moneda circula por distintas redes, qué son ERC-20 y TRC-20 y cómo se pierde dinero al enviar una moneda al lugar equivocado. Análisis de operaciones y lo que pasa en el mercado, en nuestro canal de Telegram @arbiq_ai · t.me/arbiq_ai

Este material tiene fines educativos y no constituye una recomendación de inversión. Cualquier decisión de trading la tomas tú, por tu cuenta y bajo tu propio riesgo.