En resumen
El spread neto es lo que realmente obtienes con tu tamaño. Son tres pasos:
- El spread a los mejores precios (BBO): la mejor oferta de compra en un exchange frente a la mejor oferta de venta en el otro. Es el spread de una operación de tamaño cero: las primeras órdenes, donde puede haber cuatro centavos.
- El recorrido por el libro de órdenes. Tu tamaño no se ejecuta al mejor precio: una parte sí, el resto en niveles peores. El spread baja.
- Las comisiones de ambos exchanges. La comisión taker de la pata long más la de la pata short, restadas del resultado.
El primer paso es la columna «Spread (BBO)». El tercero es la columna «Spread neto». La distancia entre ambas es lo que te cuesta entrar de verdad.
Un ejemplo con números
El long se compra en el exchange A. Sus órdenes de venta: 100 monedas a 1,000, 300 a 1,002, 1000 a 1,005. Para comprar 500 monedas:
- 100 × 1,000 + 300 × 1,002 + 100 × 1,005 = 501,1
- precio medio de compra 501,1 / 500 = 1,0022, un 0,22 % peor que el mejor precio de 1,000.
El short se vende en el exchange B. Sus órdenes de compra: 200 monedas a 1,010, 500 a 1,006. Para vender 500 monedas:
- 200 × 1,010 + 300 × 1,006 = 503,8
- precio medio de venta 503,8 / 500 = 1,0076, peor que la mejor oferta de compra de 1,010.
Paso a paso:
| paso | cómo se calcula | queda |
|---|---|---|
| el spread a los mejores precios | (1,010 − 1,000) / 1,000 | 1,00 % |
| tras recorrer el libro | (1,0076 − 1,0022) / 1,000 | 0,54 % |
| menos las comisiones de ambas patas | 0,54 − (0,055 + 0,1) | 0,385 % |
Sobrevive algo más de un tercio del spread. La mitad se fue en tu propio tamaño, y algo más en los exchanges. No hay nada roto: simplemente el libro es fino para ese tamaño, y operar no es gratis.
Qué depende de qué
- El tamaño sale del filtro Depósito por par: todo tu dinero entre ambas patas, con el que se financia la misma cantidad de la moneda en cada lado; consulta Depósito por par.
- Dependen del depósito: el spread neto, el impacto del spread y el tamaño máximo seguro.
- No dependen: el spread a los mejores precios, el funding y los precios.
- La comisión va por exchange Y por mercado: futuros y spot cuestan distinto en el mismo exchange. Una pata de margen toma prestada la moneda y la vende en el libro spot, así que paga la tarifa de spot. Puedes introducir tus propias comisiones en los ajustes; la tarjeta, Farm y el diario de operaciones las usarán entonces.
Entrada y salida
- Entrada neta: abrir el par, comprar el long y vender el short con tu tamaño, menos las comisiones de ambas patas.
- Salida neta: cerrarlo, vender el long y recomprar el short, de nuevo con ambas comisiones.
- La salida se muestra con el signo invertido: es lo que cuesta cerrar ahora mismo, así que cuanto más baja, mejor. De ahí la regla que al principio confunde: la entrada neta siempre queda por debajo de la entrada BBO, y la salida neta por encima de la salida BBO. Es lo mismo: la profundidad y las comisiones empeoran ambos lados, y a la entrada «peor» significa más pequeño, a la salida, más caro.
Cuando la celda está vacía
Una celda vacía es una respuesta, no un fallo de datos:
- el libro no puede llenar tu tamaño en al menos una pata: con ese tamaño no puedes entrar aquí;
- el exchange no ha publicado su comisión: no sabemos cuánto cuesta la operación y no nos inventamos un cero. Una comisión desconocida no significa que operar sea gratis.
En ambos casos el par sigue en la lista: se ve, solo que sin la cifra.
Cómo usarlo
- ¿Entras con tamaño y no con una orden de prueba? Ordena y filtra por la entrada neta, no por BBO.
- Lee las dos columnas una junto a otra: una distancia grande entre «Spread (BBO)» y «Spread neto» significa un libro fino o un exchange caro.
- Revisa tus propias comisiones en los ajustes. Por defecto se usa el nivel base publicado por el exchange, y el tuyo puede ser distinto, en cualquier dirección.
Qué ha cambiado
Antes este artículo se llamaba «Qué es el spread VWAP», y el producto tenía una columna «VWAP». Mostraba el spread antes de comisiones, un número con el que no se puede operar: es lo que daría el exchange si no cobrara nada. Ahora hay una sola cifra, el spread neto, con las comisiones incluidas.
Si tenías filtros o reglas de alertas guardados con un mínimo sobre el spread antiguo, se trasladaron automáticamente al nuevo y tu número se mantuvo. Pero ahora mide otra cosa: el spread neto siempre es menor, así que una regla con el mismo número se dispara con menos frecuencia. Si una alerta se ha quedado callada, baja su umbral.